世博这本账
21世纪经济报道 孙小林 上海报道
上海世博会直接投资为286亿元，如果加上车站这类配套建设投资，财政总预算将达到3000亿-4000亿元。这一数据带来一个巨大的疑问：4000亿投资能否收回？
2月5日，离上海世博会开幕只剩85天。
这天一早，当小刘走到浦东南路公交车站时，发现带有LCD显示屏的公交车站一侧又建了一个新的公交站，而原来那个LCD车站就要被拆除。
“原来的LCD车站还很新啊，才建好没多久。”小刘既惊讶又惋惜，他觉得这个即将消失的车站设备价值一定不菲，“应该可以抵得上我两年的工资”。
小刘或许不知道，这笔新车站投资在世博会庞大账本上丝毫不起眼。上海市市长韩正在1月31日透露，“（世博会）场馆建设总投资控制在180亿元以内，营运总费用预计将达到106亿元。”
这意味着世博会直接投资为286亿元。但如果加上像车站投资这类配套建设投资，则财政总预算将达到3000亿至4000亿元。
这一官方此前公布的数据超过世界其它世博主办城市的投资，同时还带来一个疑问：4000亿投资能否收回？
对于上海世博会的盈亏问题，上海市委书记俞正声在2009年9月曾表示，“我们的目标是持平，不赔不赚。”
本报获得的一份上海市政府智囊机构2004年撰写的分析报告评估，上海世博会收益将达到16.84亿美元，按当时约1：8的美元兑人民币汇率计算，折合134.72亿元人民币。
收支相抵，上海世博会将获利9.2亿元。
“世博会是否盈利，一般看园区内投资和收益”，东海证券研究所分析师董高峰2月5日认为，上述报告正是以此为计算标准。
但如果加上园区外大量像车站更新这样的配套投资，再扣除世博会对上海经济的拉动收益，世博会的盈亏天平又将摆向哪个方向？
投资3000亿：史上最贵世博会
上海市市长韩正、世博会事务协调局局长洪浩等曾在多种场合透露世博会的投资额度——场馆建设费用180亿元，营运费用106亿元。
180亿的建设资金中，国家发改委批准了80亿的世博债券，上海市政府投入72亿元左右，而另外不到30个亿的资金主要依靠银行贷款。运营经费106亿则需来自市场运作。
上海市政府智囊在2004年给出的一份报告指出，上海世博会支出合计16.69亿美元，约合125.52亿元人民币。
这份报告具体列出了支出投向的明细表——
支出费用由建设费、运营费和专项费用三部分组成，其中建设费包括建设世博园区9.66亿美元，世博村9400万美元；运营费包括世博园区维护9900万美元，相关活动6000万美元，宣传推广23000万美元，保安3500万美元，接待（贵宾）9000万美元，行政管理8600万美元；专项费用，也即门票专项费900万美元。
对比发现，上海市政府确定的投资额度要比政府智囊机构的“非官方”预算要高。
即使如此，世博会的支出显然也不止官方确定的286亿，仅在建设费中，286亿元尚不包括不可预见费、涨价预备费和建设期银行利息等。
更大的投资还在配套建设的资金。
据了解，起初上海世博会的财政预算只覆盖了世博会园区，总投资额30亿美元左右（按照1：8比率算为240亿元，按照1：6.8来算则为204亿元）。
后来，上海世博会财政预算新方案预算增至3000亿至4000亿元人民币，新预算方案则分为园区内和园区外两部分。
“180亿元是场馆建设投入，实际上还有园区外的投入，像地铁、道路、环境设施等方面的投入，并不在世博园区投入里面。”韩正在上述发布会上解释说。
新增款项主要用于因增加范围而加大的基础建设投入，包括浦东机场扩建、有轨交通等项目。
据本报了解，在浦东范围内，25项世博配套工程涉及道路项目总投资就达到420多亿元。
东海证券的一份分析报告指出，配套基础设施建设等间接投资，一般为直接投资的8-10倍，按照中间值9倍计算，上海世博配套基础设施投资约为2581.2亿元。园区内外总投资合计2868亿元。
《纽约时报》也估算，上海世博会总投资在450亿美元上下。
针对这个数据，俞正声曾在一个场合表示，“要看这个账怎么算了。”
俞正声解释说，“其中投入最大的，是轨道交通。明年（2010年）4月份，我们轨道的交通将通车420公里，如果1公里算6个亿的话，就是将近3000亿了。”
未明朗变数：拆迁安置费
迄今尚不清楚，建设世博会的拆迁安置费用以及会后的场馆拆迁费用是否已纳入计算。5年前的日本爱知世博会结束后，场馆拆除费用需100亿日元，约合人民币7.1亿元。
“土地是免费提供的，世博园区这块地方的拆迁费用很大，而世博运行，门票收入这块和运行费用能够持平，在财务上就算成功了，动拆迁的成本还是要靠土地。”俞正声在1月27日上海市政协全会的大会发言上说。
无论是4000亿、2868亿，还是450亿美元，较之以往历届世博会，上海世博会的投资规模都堪称巨大。
1970年的大阪世博会总投资约为1万亿日元，约合人民币805亿元，其中配套基建投资额为6500亿日元，占65%。
1992年的塞维利亚世博会，总投资100亿美元，约合人民币700亿元，配套基建投资额6亿美元，占86%。
2000年的汉诺威世博会，总投资额102亿马克，约合人民币526亿元，配套基建投资额70亿马克，占70%。
2005年的爱知世博会总投资1万亿日元，约合人民币805亿元，配套基建投资额8100亿日元，占81%。
如此巨大的投资让小刘十分惊讶，“能收回来么？”他问道。小刘是上海一家保险机构的精算人员，天生对于收益率尤为关注。
摇摆的天平：答案何时揭晓
不过，上海方面对于世博会的收入前景似乎颇有信心。
韩正在1月31日介绍说，“收入将包括门票、中外企业赞助、世博会特许商品销售等。”
按照世博会事务协调局顾问黄耀诚的解释，门票收入的利润将占运营资金的50%以上；第二部分利润来自赞助商及全球合作伙伴；第三部分利润来源于延伸产品销售利润，其总销售额将达50亿元。
上述上海市政府智囊机构的分析报告则预计，世博会门票收入16.84亿美元，约合人民币134.72亿元。
这份报告列出了具体的收入分类：
门票收入8.6亿美元，赞助与捐赠收入4.3亿美元，标志特许使用权收入6.0亿美元，特许经营权收入1.90亿美元，彩票收入0.58亿美元，纪念币、邮品礼品收入0.44亿美元，展览馆出租收入0.42亿美元。
按此预计计算，仅就园区内而言，扣除投资后，上海方面将获利9.2亿元。
世博盈利也有较多先例——爱知世博会盈利50亿日元；而1998年葡萄牙世博会的收入是投资的8倍。
不过，据不完全统计，举办过世博会的城市，也有1/3陷入亏损。
西班牙塞维利亚世博会亏损3亿美元；葡萄牙里斯本世博会亏损5.5亿美元；德国汉诺威世博会亏损10亿美元。
如今，面对高达4000亿元的投资，上海世博会如何保持盈亏天平的平衡？
俞正声的信心来源于上海对世博园区的后续开发。“（世博会场馆所在地）是市中心的位置，它将来的开发价值是很高的。”他认为，这能为上海带来大量税收等财政收入。
东海证券对收益也很有信心。
“按照以往世博会投入产出比例1：1.5推算，预期对GDP贡献为4302亿元，按照2003-2009年的比例线性平摊，预计每年对上海GDP贡献约为614.6亿元。”东海证券的调研报告指出。
不过，上海方面目前对此保持低调，世博局发言人徐威此前告诉媒体，“世博会究竟会给上海经济带来多少效果，我回答不了这个问题。”但他又表示，“因为和世博会相关产业太多了，我们作为组织者拿不出一个可靠数字。”
答案或将在10月31日后揭晓，那是为期五个月的上海世博会结束的日子。